不要再说“未发现”!石头科技再被上交所追问首轮未回复问题

  • 时间:2019-06-19 20:22  来源:未知   作者:admin   点击:

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  6月11日,资本邦讯,北京石头世纪科技股份有限公司(下称“石头科技”)回复科创板第二轮问询。石头科技于4月9日提交公司首次公开发行股票并在科创板上市的招股书。

  第二轮问询函主要针对11个方面问题,涉及公司与小米的业务关系,小米模式下的收入确认,小米选择公司作为ODM厂商的必要性等。

  关于公司与小米的业务关系,石头科技回复:公司与小米的合作模式与其他小米生态链企业,如动力未来、华米科技、云米科技一致,为小米生态链企业与小米合作的通行模式。产品市场终端定价为基于市场化公允原则,符合商业逻辑。公司与小米的交易收入占比于2018年已降至50.17%,毛利占比降至29.18%。公司自有品牌产品销售良好,且销售占比不断扩大,公司与小米的关联交易不影响公司的独立运营。

  根据公司与小米合作协议的主要条款规定,石头科技负责小米定制产品的整体开发、生产和供货,公司按照小米的订单需求组织代工厂商进行生产,并运送至小米指定仓库,完成产品交付。小米负责产品的对外销售。在上述业务合同约定下,公司为小米米家智能扫地机器人的ODM厂商(原始设计商)。

  对于小米定制产品,公司采用小米模式全部销售给小米通讯,因此没有同类商品市场价格可比。根据小米模式销售模式特点,结合市场上同类功能产品终端销售价格和利润分配机制的公允性,对小米定制产品关联交易公允性进行分析。

  根据公司与小米签订的《业务合作协议》约定,公司按照成本价格将小米定制产品销售给小米,小米根据市场公平定价销售小米定制产品,并扣除小米对外销售过程中发生的成本以及相关费用后利润的50%向公司进行分成。该关联交易属于市场化定价的结果。目前为小米生态链企业与小米合作的通行模式。

  公司分别对比已上市的小米生态链硬件企业,包括新三板挂牌公司动力未来、美国纽约证券交易所上市公司华米科技及美国纳斯达克上市公司云米科技与小米的合作模式及分成比例,对比分析如下:

  根据上述对比分析,动力未来、华米科技以及云米科技与小米的合作模式、分成与公司一致。公司与小米的交易定价公允。

  关于报告期内,自有品牌及米家品牌产品收入大幅增长而存货占比很小的原因。石头科技解释:报告期内,自有品牌及小米品牌产品存货占收入的比例如下:

  报告期内,公司收入大幅增长,但存货占收入比例较小。公司销售渠道包括小米模式、线上销售(电商平台入仓和线C销售)和线下经销。各模式具体情况如下:

  2016年、2017年及2018年,米家品牌产品存货金额分别为2,271.19万元、3,017.42万元及9,680.67万元,收入金额分别为18,051.99万元、98,855.11万元及143,892.62万元,均呈上升趋势,期末存货占收入的比例较低,分别为12.58%、3.05%及6.73%。小米模式下,公司采取订单生产模式,实现产销一致,其相应期末存货均有订单与之对应,无需大规模备货。因此,米家品牌产品期末存货占收入比例较低。

  2017年及2018年,自有品牌产品存货金额分别为1,986.54万元及17,747.41万元,销售收入金额分别为10,771.11万元及157,055.15万元,均呈上升趋势,自有品牌期末存货占收入的比例较低,分别为18.44%及11.30%。自有品牌智能扫地机主要通过电商平台入仓模式、线C模式和线下经销模式销售。公司报告期内线万元占主营业务收入的比例较低,分别为5.85%及12.87%,相对应科沃斯线C渠道销售的服务机器人产品占主营业务收入比重较高,分别为27.96%及26.36%,故公司各期末备货量较低,导致各期末存货占收入比例较低。

  关于两类模式下存货周转率大幅高于同行业可比公司的原因。石头科技回复:报告期内,小米模式下存货周转率分别为12.85,29.55及18.63,自有品牌模式下存货周转率分别为5.96及9.46,均高于同行业可比公司科沃斯,主要由于销售渠道存在差异,具体公司及科沃斯的主要销售渠道占主营业务收入比例如下:

  小米模式下,公司采取订单生产模式,实现产销一致,其相应期末存货均有订单与之对应,无需大规模备货,存货周转率较高。自有品牌模式下,公司通过电商平台入仓模式、线C模式和线下经销模式销售。公司报告期内线C渠道销售收入占主营业务收入的比例较低,分别为5.85%及12.87%,故各期末备货量较低,存货周转率较高。

  相比之下,科沃斯主要销售渠道分为线上和线下两个销售渠道,其中线C渠道销售的服务机器人产品占主营业务收入比重较高,分别为27.96%及26.36%,因此科沃斯需要备货以满足终端消费者需求,导致其存货周转率大幅低于公司小米模式及自有品牌模式下存货周转率。

  关于小米模式销售比重变化对销售费用率影响,石头科技回复:报告期内,公司小米销售模式下的销售费用较小,且小米销售模式占比呈逐年下降趋势。公司整体销售费用率分别为0.84%、2.58%和5.35%。在2018年公司整体销售费用率5.35%基础上,假设未来公司销售费用和自有品牌产品收入同比例增长,未来小米模式销售比重变化对销售费用影响的敏感性分析如下:

  在2018年整体销售费用率的基础上,假设未来公司销售费用和自有品牌产品收入同比例增长,未来小米模式销售比重每下降10%,整体销售费用率将随之增长约1.07%,118图库开奖结果号码i网,存在影响未来经营业绩的风险。

  另需关注的是,石头科技被上交所要求“摆正态度”,补充回复首轮未完成问询。涉及问题分别是:(1)问题 6、7、8、9、10、18、25、26、28、29、30、31 等较多问题的答复中,保荐机构及相关证券服务机构发表的意见存在内容与问题要求内容不一致、未按问题要求发表核查意见、大量使用模糊性表述如“未发现”“未发现重大风险”“与保荐机构的了解基本一致”“内部控制措施较为完善”等发表不审慎核查意见的情况,部分核查意见存在遗漏、语病、错写,请发行人就相关事项作出明确披露,请保荐机构就相关事项进行补充核查并发表明确意见,若对具体事项未充分核查或无法明确表示意见的,请在发表核查意见时据实说明;(2)问题 8,请发行人补充披露与其核心技术相关的事项,请保荐机构对该等事项进行核查并发表意见,保荐机构的核查意见仅为发行人已披露相关信息;(3)问题 10,请定量分析更换委托加工厂商对公司经营的影响,请具体说明与欣旺达针对不同产品签订协议的期限,请结合同类产品的市场价格等因素分析说明与欣旺达之间各项主要采购内容价格的公允性;(4)问题 11,请明确说明及核查销售模式变化是否造成经营模式变化,此外,问询问题要求发行人在招股说明书中补充披露经营模式和影响因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势,请勿使用“未发现”等披露角度;(5)问题 26,请分析说明 2016 年管理人员平均年薪显著较低的原因及合理性,请说明并核查平台服务费金额及占销售收入比例的合理性、公允性;(6)问题 27,请结合报告期各期质保金计提与实际发生的情况说明是否存在差异,质保金计提是否充分;(7)问题 29,保荐机构和申报会计师对“发行人各种销售模式下的收入确认是否符合企业会计准则的规定,收入确认时点与收入确认金额是否准确”的核查程序仅为取得合作协议并对比会计政策,请全面核查并发表明确意见;(8)问题 30,请进一步结合自有品牌及小米品牌应收账款周转率与同行业公司的比较情况说明差异原因。

  4月9日,石头科技科创板上市申请获受理。石头科技的主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售,主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”,以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。2016年、2017年、2018年,石头科技营业收入分别为 18,312.70 万元、111,881.76万元和 305,125.04 万元,归属于母公司股东的净利润分别为-1,123.99 万元、6,699.62 万元和 30,758.78 万元。作为公司的股东之一,小米公司控制的天津金米持有公司 11.85%的股权。报告期内,公司与小米的交易金额占公司主营业务收入的比重较大,分别为100.00%、90.36%和50.17%。

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